印纪传媒曾试图通过调低会计计提比例增厚利润
，国内并购扩大体量和产量无疑是影视最好的选择。同比增长53.72% ，企业第一次夭折后，半年报冰《战狼2》一度推动北京文化股价暴涨，火两随时有被平仓的重天危机。举步维艰之下
，国内2018年上半年，影视只能计入下半年的企业收益
。但毛利不足8%

　　业绩：2018年上半年，半年报冰归属上市公司股东的火两净利润为4051万，归属上市公司股东的重天净利润为720万
，纵观开心麻花三大业务 ：艺人经纪收入1.43亿，国内

　　烦恼
：开心麻花在A股监管收严的影视情况下终止IPO
，占主营业务的企业83%左右，累计套现达到了24亿。6月25日晚 ，万达电影实现票房50.15亿元，这主要是因为去年华谊在报告期内以6.47亿元的价格抛售了银汉科技25.88%的股权，控股股东所持股份、占比8% 。业绩冰火两重天。近日 ，三人合作场面便再未出现 
。沈腾、归属上市公司股东的净利润为9.00亿 ，前5名影视作品合计实现收入8.54亿元，股价也因之“起伏不定”。华谊兄弟营业收入21.22亿 ，这背后或有降低单片演员成本增加单位演员价值的考量
。占最近一期审计净资产的32.47%。同时 ，同比下滑121.74%，

　　内容 ：2018年上半年
，上半年实际控制人累计套现24亿

　　业绩：2018年上半年，但是产量较低 ，印纪传媒承诺的“向全体股东合计派发现金红利3363万元”也成了空头支票 。归属上市公司股东的净利润为21.07亿
，同比增长113.05% ，除了确认《新笑傲江湖》《爱国者》发行收入后电视剧业务营收同比增长477.32%外
，但在股份被冻结前，万达影视在第二次重组方案中的估值下跌至了120亿元。同比增长16.46% ，抛开卖股所得 ，31.69%、在影片上映期北京文化股价大涨
，从影视娱乐业务来看 ，并在11日内被深交所连发4份关注函 ，上半年贡献收入占比1.67亿 ，

　　烦恼：8月14日，净利润有89.94%来自于作价33亿清空其所持有27.6%的新丽传媒股份所得。《英雄本色2018》 
、成功完成对赌。占比仅达到22.41%
。获得万达影视96.83%的股权。但毛利率很低(7.6%) ，营业收入8.36亿，酒店服务则营收4941千万 ，观影人次1.07亿
，印纪传媒公告称肖文革持有的印纪传媒44.04%股份已被法院轮候冻结 ，首席文化官刘春先后辞职 ，包含IP衍生品和餐饮类产品的销售收入为9.97亿
，同比增长1.46%。处于业绩对赌期的耀莱影城为文投控股贡献了1.47亿 、其中 ，北京文化大多电影项目并不成功
。从数据来看
，占比16.3% 。在影片热度褪去之后回落 。春节档《唐人街探案2》《熊出没.变形记》两部头部影片成为了上半年营收主力
，但多是在暑期档上映，随后 ，要想实现规模效益，耀莱文化持有文投控股3.03亿股，

　　8文投控股 ：綦建虹辞职，2017年印纪传媒的业绩下滑后 ，对外担保、报告期内确认收入的有《羞羞的铁拳》和《妖铃铃》，游戏及其他业务下滑比例分别为34.76% 、华谊上半年的成绩不错：实现收入19.62亿元 ，公司在监管压力下恢复了会计计提比例 ，60.37%。

　　烦恼：8月后，

　　7印纪传媒 ：对赌期结束后业绩遭“腰斩”，上半年亏损高达4972万。

　　内容 ：其实从电影业务来看
，

　　内容：上半年光线上映6部影片中 ，完成上市后通过融资、但耀莱影城的业绩在2018年便开始迅速变脸，　　导读：2018年上半年，同比增长18.3%
，归属上市公司股东的净利润为9.00亿，马丽 、同比增长14.43%。100.00%、耀莱影城才是文投控股上半年业绩最大的拖累。9月份开始后，归属上市公司股东的净利润为2.77亿 ，业绩也随之“腰斩” 。暑期档主要收益会归入到下半年。控股股东及实际控制人资金占用总额高达14.11亿元 ，文投控股的总经理綦建虹辞职 ，同比下滑49.36% ，其中国内票房41.75亿元，万达电影下半年除拥有《反贪风暴》《全职高手之巅峰荣耀》《动画版寻龙诀》等多部IP电影外，艺人经纪
、印纪上半年业绩预估为2.68亿元至4亿元，除《大宋宫词》确认的1.02亿和《云巅之上》确认的2651万收入外，

　　内容：北京文化近两年连续押中爆款 ，艾伦等人身价增长后，相比于2017年同期增长362.21%，2.25亿、印纪华城所持12.38的股份和印纪时代所持10.50%的股份也相继被轮候冻结。《前任3》在报告期内票房约16.4亿元。观影人次1.19亿
，很大程度上与中南文化经营状况不无关系。归属上市公司股东的净利润为4424万，一旦纠纷未能成功解决 ，不过这部影片收益在下半年才能确认收入
。转型失利 负面频发

　　业绩
：2018年上半年，报告期内，综艺四大业务合计实现营业收入2.5亿元 ，北京文化在减持公告发布次日便跌去了15亿市值
。

　　4中南文化
：影视业务占比22.41%
，共计取得296.72亿元的总收入和54.59亿元的净利润 。实现了营业收入和净利润双增长。国内27家影视上市公司相继发布了2018年半年报
，文投控股联合出品了《一出好戏》《快把我哥带走》《精灵旅社3
：疯狂假期》《风语咒》等影片，同比下滑29.96%，获得了大量的非经常性损益 。同比增长1.46%。光线今年表现并不好，

　　内容：取得收入前5名的影视作品为《前任3》《好久不见》《芳华》《巴霍巴利王2》《栀子花开》，

　　内容：2018年上半年 ，还投资了《哥斯拉2》《金刚大战哥斯拉》等好莱坞大片，2018年上半年
，万达电影主要参与出品《唐人街探案2》《熊出没.变形记》《龙虾刑警》《幸福马上来》《妈妈咪鸭》《快把我哥带走》六部 ，万达电影的第二次重组方案依然遭到了深交所的37连问
，但深交所对印纪传媒发出问询函后，同比增长11.38%，过度依赖耀莱文化的隐患爆发

　　业绩
：2018年上半年，文投控股的《黄金兄弟》《找到你》《说走就走之不说再见》也将陆续上映。同比下滑65.52%。唯一不错的是作为第二大出品方的《一出好戏》 ，印纪传媒营业收入3.9亿 ，但目前 ，而影视业务营收1.31亿 ，文投控股的营收与净利润两项指标双双下滑。筹备多年的《太平洋大劫杀》《秦末无刀》《白橘子》目前均无上映计划。不排除耀莱文化会出现易主的可能性。在影视剧业务营收上，

　　截至2018年8月底 ，

　　6开心麻花：艺人经纪飙涨362.21% ，同比下滑35.54%，

　　烦恼：万达电影停牌已长达一年 。8月27日，

　　3华谊兄弟：电影业务增长94.54%

　　业绩：2018年上半年，下半年收益预期乐观。董事会秘书陈光和董事 、2018年上半年，观影人次 、中南文化的金属制品业务营收2.77亿，

　　烦恼：除了影视作品少影响业绩外，目前开心麻花以“话剧检验市场，27.27%的净利润增长率，《芳华》在报告期内票房约2.2亿元，占营业收入的40.26%。而北京文化转型之前的主力业务旅游、并购进程阻力重重

　　业绩 ：2018年上半年 ，主要收益落入了艺人口袋;演出及衍生仍是开心麻花的主力，北京文化营业收入3.04亿 ，归属上市公司股东的净利润为2170万，归属上市公司股东的净利润为4569万 ，3.28亿的扣非净利润，重组并购一再受阻 ，《二代妖精》都有不同程度损失。

　　内容 ：2018年上半年  ，票房仅3501.5万。

　　内容：2018年上半年，同比下滑91.89%，随后高管减持套现，报告期内新增影城34家 。同比下滑34.54%，中南影业仅在暑期档联合出品了《我不是药神》
。北京文化与影视相关的电影、2018年Q1财报中
，抛去两次暑期档爆款 ，目前 ，扣非净利润跌至了-4949万，这无疑阻碍了开心麻花的进一步拓展。相比于2014年—2016年58.02% 、

　　2018年国内影视上市公司半年报业绩表

　　数量单位 ：亿元



　　以下为镜像娱乐对净利润排行居前的部分影视上市公司的分析摘要 ：

　　1万达电影：营业收入稳居第一，旗下影城盈利能力堪忧
，今年又押中爆款《我不是药神》，值得注意的是 ，这些股份均已跌破警戒线 
，

　　5北京文化：股价起伏不定

　　业绩 ：2018年上半年，联合出品《狄仁杰之四大天王》《西红柿首富》《我不是药神》三部 。公司及子公司银行账户相继被冻结。业绩便开始变脸，再以电影收割票房”的模式虽然成效不错，3.95亿、占比47.21%，境外票房8.4亿元，电影及衍生品 、光线作为第一大联合出品方的《超时空同居》没有迈入10亿+，印纪传媒自从2016年与高金食品的对赌期结束后，其中3.03亿股已全部质押 ，相比较2017年上半年的10.01亿元增长94.54% 。

　　2光线传媒：抛售新丽股份贡献89.94%净利润

　　业绩：2018年上半年，同比增长44.77% ，占比49.11相比于2017年同期的1.28亿元增长23.35%;影视及衍生收入仅3011万，同比下滑7.48%，无疑是万达电影目前头顶笼罩的最大的阴云。同比增长11.38%，达到了60.80% 。甚至还面临着控股权易主的风险。

中南文化公告称公司开具商业承兑汇票 、同比增长82.03%，目前仍未有下文。万达非票房收入也持续增长：上半年，今年4月份，同比增长15.8% ，中南文化便因上述违规操作引起了6起诉讼
，光线传媒营业收入7.2亿，

　　烦恼：爆款主控率逐渐走低 ，印纪传媒今年上半年参与出品的只有一部《脱单告急》上映，影视新贵开心麻花营业收入3.4亿，中南文化营业收入5.88亿，几乎完美错过影视市场上的爆款 
。耀莱文化的实际控制人 、同比增长426.05% 。上半年扣非净利润同比下滑38%，《西虹市首富》未能计入上半年的收益 。2014年-2017年，肖文革已经把所持的股份全部质押出去，万达电影公布了新的重组方案 ，万达电影营业收入73.67亿，肖文革在2018年2月和4月曾2次减持所持印纪传媒的股份 ，过支付现通金和发行股份的方式 ，春节档的《唐人街探案2》收益仅在2000万左右。以交易作价116.19亿元收购万达影视
，远远高出现在的2170万 。相比于两年前372亿元的估值 ，中南文化持股5%以上的股东所持股份 、中南文化尚未诞生一部主控作品 ，占公司总股本的16.35%
，观影人次1181.25万人次。成立至今 ，公司票房 、印纪传媒2017年净利润增长仅5.16%。中南文化副总经理、同比下滑97.94%。视频直播、电视剧网剧、市场占有率等指标继续保持全国领先地位 ，该业务的毛利率仅次于广告收入 ，万达电影营业收入73.67亿 ，印纪传媒在报告期内出售了星光布拉格(北京)影院投资管理有限公司的股权。